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（来源：吴说）
1.比特币财库公司估值压力持续加剧
比特币财库公司（Bitcoin Treasury Companies）的估值压力持续加剧，目前前 100 大比特币财库公司中，已有至少 37 家（约 40%）股价跌破其所持比特币的净资产价值（NAV）。宏观分析师 Alex Kruger 将这一模式形容为“畸形结构”，并类比 2020 年 Grayscale Bitcoin Trust 溢价崩塌前的情形。由于股价低于 NAV，这些公司已难以通过增发股票融资而不稀释股东价值，财库扩张模型基本失效。包括微策略在内的多家头部公司当前折价约 17%，市场普遍预期该领域或将进入整合与并购阶段。
2.灰度研究主管 Zach Pandl：2026 年可能开启加密货币的 “机构时代”
灰度（Grayscale）研究主管 Zach Pandl 在 CNBC 采访中表示，2026 年可能开启加密货币的 “机构时代”，并预计比特币将在 2026 年上半年创历史新高。驱动因素包括全球宏观经济对替代价值储存需求上升、美元走弱预期、美联储潜在降息，以及跨党派加密市场结构立法进展。
展开剩余47%3.报告：韩国 2025 年超 160 万亿韩元加密资金外流
由于监管限制导致本土 CEX 主要仅能开展现货交易，韩国投资者在 2025 年将超过 160 万亿韩元（约 1100 亿美元）的加密资产从本土交易所转移至海外平台。同期，韩国投资者为海外 CEX 贡献约 4.77 万亿韩元（约 33.6 亿美元）手续费，主要流向 Binance、Bybit、OKX、Bitget、Huobi 等平台，其中 Binance 占比约 57.7%。
4.2025 年加密货币钓鱼攻击损失大幅下降 83%，降至 8385 万美元
2025 年加密货币钓鱼攻击损失大幅下降 83%，降至 8385 万美元，远低于 2024 年的近 4.94 亿美元。受害者数量也显著减少至 106 名，同比下降 68%。2025 年第三季度，以太坊的强劲反弹导致钓鱼损失创下年度最高纪录 3100 万美元，占年度总损失的近 29%。报告还指出，EIP-7702 基于恶意签名的攻击在以太坊的 Pectra 升级后开始出现郑州配资网站，显示出攻击者迅速适应协议层面的变化。
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